| 白酒板块：行业复兴酒香四溢 |
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原文作者:佚名 文章录入：admin 发布时间：2006-12-18 15:01:14  |
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| 经历了去年的恢复性增长，白酒行业今年前三季度销售利润总额增长达26.57%。行业复兴带动了股价的大幅上涨。今年8月份以来，大智慧酿酒食品板块指数大涨45%，而行业龙头公司更是涨幅惊人，其中贵州茅台(83.3,4.17,5.27%)(600519)、山西汾酒(30.08,1.05,3.62%)(600809)等8月份以来涨幅超过七成。白酒行业飘香随着行业自身的结构性调整和经济快速增长带来的居民和财政收入的增加，白酒行业已于2005年出现恢复性增长，并顺势走进了行业复兴期。统计数据显示，2006年前三季度白酒行业销售利润总额增长26.57%，行业销售费用率仅8.77%，不仅低于2005年和2004年的水平且远远低于葡萄酒和啤酒的费用率，显示了白酒行业在国内市场上销售顺畅。今年4月1日起，粮食类白酒和薯类白酒统一消费税为20%，减少5%。“这对未来白酒业的毛利率提升、盈利能力增加起着积极作用，经过测算可以增加净利润4%以上。”中投证券分析师黄巍指出，经过测算，山西汾酒在这次政策调整中受益不菲，今年每股收益约可增加0.08元。目前，老牌高档品牌五粮液(19.7,1.07,5.74%)、贵州茅台等正酝酿向更高端迈进。在今年两次提价后，这些品牌的销量仍然持续增长。仍有上涨空间“高端白酒市场潜力依然巨大。”中信证券(25.18,-0.13,-0.51%)分析师许彪认为，未来3年仍将保持20%以上的增速。目前，行业增长完全可以保障主要高端白酒品牌利润在未来三年实现翻番。五粮液、茅台、老窖等价格偏低的产品具备提价基础，而城乡居民收入的稳步提高和中产阶层的迅速崛起，也将改善高端白酒市场的消费环境。他指出，龙头公司的市盈率估值可达45倍。以2007年业绩为依据，预测贵州茅台的目标价将会达93元，泸州老窖(24.15,1.10,4.77%)目标价为27元，山西汾酒目标价39元，五粮液目标价为24元，股价均有20%以上的涨幅。 (孙晓旭)
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