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跑遍华东、华北、东北地区，连一只债券也没有销售出去，一家券商固定收益部老总昨日感叹遭遇流动性寒冬。
券商固定收益部老总感叹：“简直是到了北极”
跑遍华东、华北、东北地区，连一只债券也没有销售出去，一家券商固定收益部老总昨日感叹遭遇流动性寒冬。
“简直是到了北极，机构投资者对债券没信心，年底非常难销。”上述人士昨日谈到最近负责的几只债券发行情况如是表示。
这家证券公司固定收益部门的债券销售组最近焦头烂额，感受到强烈的挫折感。“最近我们跑遍了华东、华北、东北的银行保险和财务公司，把所有的债券投资者都拜访了一遍，实在是卖不出去。我都卖不出去，大家肯定也都卖不出去。早知如此，我们就会推迟这几只债券的发行时间了。”
国家开发银行上周五宣布，根据市场情况及部分承销商要求，推迟了原定于12月19日的人民币金融债券发行时间。
资深投行人士表示银行、保险对信贷收紧的“过度反应”放大了债券品种受到的影响。“比如信贷收紧在第一链条反应上是20％，但是对债券流动性的影响是绝对不一样的。银行和保险每家收紧20％的流动性，还会再多收紧一部分，这就是过度反应，因为对调控的过度预期。但是传导到每一个债券品种的反应，那就能达到60％。”上述人士解释说。
有人士认为,市场仍然需要一定的时间来认识和接受无担保债券。在债市调整格局中，研究员们推荐有担保债券，建议回避无担保债券。 广发证券(行情 股吧)分析师何秀红上周四在分析关于2008年债市投资策略时，建议在品种方面持有国债和有担保企业债，而由于金融债投资价值仍然低于国债，无担保且信用级别较低的企业债利差仍然有上升空间，何秀红建议回避。
今年在银行放贷意愿增强和金融脱媒等影响下，导致债市资金流出较多。今年债市发行市场新债票面利率持续上扬、机构认购热情下降，二级市场价格指数也大幅度下降、收益率抬升，基本上以震荡调整行情为主。债市各类品种的收益率曲线均大幅上移。
平安证券叶英认为，在明年CPI先扬后抑及中美利差缩小的影响下，我国货币政策或将有所缓和，在收益率水平高吸引力及股市、房地产市场投资风险增加等因素作用下，下半年随着本轮加息周期近尾声，债券收益率已有足够的吸引力，资金回流到债券市场力度加大，债券市场出现阶段性机会的可能性较大，债市有望走出目前调整格局。
(本文来源：第一财经日报 作者：陆媛)
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