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俗话说，天有不测风云，这句话用在当今的中国股市来说，的确是最为恰当不过的了。
这不，当国人正在准备高高兴兴地迎接鼠年到来之际。自12月份以来一直是“水涨船高”的中国股市却给满怀着新年在股市“大捞一笔”的投资者劈头盖脸灌了一场大雪，弄得投资者心里冷嗖嗖的。
刚刚听过迎接公元2008年新年到来的钟声，深综指如同吃了“伟哥”似的呼呼直往上蹿，没几天功夫就创出了其上市以来的历史新高。在深综指小弟的连拉带拽下，本来已经有点萎缩不振的沪指也呼呼地跟着涨了上来，一下子就冲到了5500点，大有再创新高之势。深沪股市的连袂上扬，让本来拿不定主意是“持股过年”还是“持币过年”的投资者似乎看到了赚钱的曙光，纷纷入场抢购，生怕错过了即将到来的鼠年股市大好行情。
且慢，且慢，就在离鼠年新春还有半个月之际，1月21日，深沪股市受周边股市暴跌影响，其上涨势头戛然而止，代而取之的是新一轮跌势的开始。1月22日，沪指单日下跌了366点，创下其有史以来最大的单日跌幅，在两天的时间内，沪指连续跌破5100、5000、4900、4800、4700、4600点关口，深市也是暴跌了2000余点。尽管在随后的3天里，沪深股市在技术面因素的主导下勉强反弹，沪指勉力收复4800点关口。可当投资者面对突如其来的暴跌惊魂未定之际，1月28日，深沪股市重归跌势，沪指失守4500点关口。1月29日，沪指更是一举击穿4378点的年线支撑，两年以来首度跌破素有“牛熊分界线”之称的年线。
在短短的10天之内，沪指从5500点高台跳水直下1200点，深指从19200点直跌到15700点，数万亿元市值顷刻间灰飞烟灭，让投资者如坠雾中，方向难识。一时间，从平面媒体到网络传言，各路高手们也是群情激奋，为中国股市是不是如同万科老总所说“楼市已经到了拐点”所云也到了“拐点”，有人甚至提出了中国股市的牛市还能“牛多久”的大问号？
在现实的压力之下，很多券商的研究机构及基金也对鼠年股市的行情预测值进行了谨慎的修正，大多数机构认为鼠年股市的最高点应在7000点附近，而低点应在3800点附近。
近来股市的暴跌是由多方面因素的综合作用造成的。且不说由于美国次级债危机导致花旗、美林、高盛等国际金融巨头相续爆出高达98亿美元的创纪录亏损并引发全球资本市场对美国可能产生的经济衰退的担忧，全球股市呈现出“多米诺骨牌”效应的“雪崩”式股灾，令得国际资本市场上风声鹤唳。就是国内市场上出现的诸多意外因素也给鼠年股市的前景蒙上了阴影。
阴影之一便是雪灾的影响。近10年来，随着全球气候变暖，在寒冷的冬季里看到漫天飞舞的雪花似乎成了一种奢望。不过，在2008年1月下旬，一场罕见的暴风雪袭击了长江南北。陕西遭遇了50年来最大的暴雪，而原本很少看到下雪的湖南、湖北、江苏、安徽、江西、贵州、上海等地也是一片北国风光。受连续多日暴风雪的影响，十几个省市由于电煤运输不畅被迫拉闸限电。中国经济发展的核心地区华东的不少工业企业，因电力供应不足被迫停产。交通运输业更是叫苦连天，在本来最该忙碌最挣钱的春运季节里，航班取消，公路停运成了常事，这给今年该行业的盈利前景蒙上了一片乌云。据民政部统计，目前雪灾已经造成的直接经济损失达到了220多亿元，而间接损失更是不容忽视，有经济学家估计，若这场雪灾再持续一周，我国今年的GDP增长将因此减速。
阴影之二是货币“紧缩”与热钱流入的影响，2008年伊始，央行便宣布了再度提高存款准备金率，从而使我国银行的存款准备金率达到了创历史最高记录的15%，显示了央行执行货币“紧缩”政策的决心。不过，由于近日来美联储的大幅降息，在两周的时间里降息幅度高达125个基点。使得中美利率出现倒挂，大量国际金融资本市场上的“热钱”出于获取稳定投资回报的目的纷纷通过各种渠道流入中国市场，使得央行精心维持的“紧缩”政策达不到预想的目的。同时，境外大量“热钱”的流入直接推动了我国资产价格的“泡沫化”程度，加剧了结构性通货膨胀的程度，特别是受近来雪灾影响以及国际农产品(行情论坛)期货市场价格大幅上涨的预期，粮食、蔬菜、油脂等事关国计民生的产品价格进一步上扬，尽管国家已经出台了临时干预物价措施，依然很难控制CPI上涨的脚步，而如果不处理好这一矛盾，今年经济的良性稳定发展将受到挑战，这对股市来说绝不是个好消息。
虽然有如此之多的阴影对鼠年股市的美好前景构成了负面影响。不过俗话说得好：“乌云遮不住太阳”。在1月30日沪指两年来首度跌破号称“牛熊分界线”的年线之后，市场各方尤其是以外资为代表的机构投资者对中国股市大幅唱空，如花旗银行发表报告称中国股市估值过高，而谢国忠则放言中国股市会跌到2400点，很多机构已经把补仓位置放在3500-3700点一线，准备从头再来大捞一把。在这种大背景下，笔者以为，通过对影响中国股市诸多因素的综合分析，鼠年中国股市仍然会是“涨声依旧”。
只是这种“涨声”来临的时机会相对延迟，奥运会结束之后中国股市才会重归大牛市轨道。
基本面趋势未改
对于鼠年股市来说，影响其成长的最大因素还是政策的稳定性以及上市公司的成长性。从政策面上来看，随着今年上半年创业板的即将推出和限售股的大批量“解禁”，市场资金分流的压力越来越大。在此状况下，管理层会首先确保政策面的稳定，确保创业板的平稳推出。因此管理层不会出台对市场不利的利空政策。只是创业板的设立和随之而来的奥运会会牵扯管理层太多太多的精力，这样会促使鼠年股市出现大牛市的时机被向后延迟，因而我们判断鼠年股市的最佳时机会是在奥运会之后而不是在奥运之前。据相关部门的市场问卷调查结果表明，大多数投资者认为奥运会之后中国股市下跌的可能性最大。其实对股市来说，大多数人的看法多数时候都是错误的，否则就无法解释那么多人赔的稀里哗啦的原因。正因为这么多人看空奥运之后的中国股市，主力才会出其不意地敢于大肆做多股市。而由于如今很多人看涨奥运会之前的股市，所以才有如今的沪指跌破年线的悲惨结果。作为通过证券市场发展来实现“资本中国”梦想的管理层来说，其对股市支持的力度和趋势不会改变，只是这种趋势和市场结合的时机会有一个磨合的过程。
技术面信号强烈
股市里有句老话：“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。”在经历了2006、2007年的“疯牛”狂奔之后，中国股市的确是需要歇歇脚了。
从1月中旬沪深两市的连续暴跌来看，领跌市场的主力正是近两年来在股市呼风唤雨无所不能的权重股。在短短的10天里，中石油下跌了20 % 、工行下跌了25 % 、万科下跌了25% ，等等等等，正是在如此众多一直被市场尤其是被以基金为代表的机构投资者看好的大盘蓝筹股的群体性大规模大幅度下跌，才会引发沪深股市的连续暴跌。
虽然引发此次股市暴跌的导火索是周边股市的暴跌，不过技术面上的因素也绝对不容忽视。从技术指标来看，回落调整的信号极其强烈。我们常说股市的上涨不会是一朝一夕所能完成的，一样的道理，股市的下跌也不会是一朝一夕所能完成的。尽管近来沪深两市股指经历了大幅调整，但是调整的态势显然尚未完成，因此短期内两市仍然难以摆脱调整的阴影。
与此同时，两市的暴跌也给市场人气带来了极大的伤害。想要在很短的时间内让市场人气得以平复也是一件“天方夜谭”的事情。从以往的经验来看，经过此轮暴跌后，市场人气恢复最快也得需要半年左右的时间。以此推算，牛市的来临也应在奥运之后。
消息面异彩纷呈
其实，之所以判断沪深股市会在奥运会之后大放异彩，最为关键的理由还是在于今年是我国实行改革开放政策的第30个年头，国家已经决定要在今年的11月份举行一个隆重盛大的庆祝活动。众所周知，正是得益于改革开放政策，才会有了中国经济的崛起，中国的证券市场才会从无到有、从小到大、从弱转强，形成目前的发展格局。尽管此前很多人都认为奥运是今年股市的最大题材，认为奥运会促使股市的上涨，不过从目前的准备状况来看，奥运会在北京的成功举办已经不具有一点悬念，而没有悬念的题材很难得到股市的共鸣，因此，奥运会给今年股市的影响会相对有限。
反过来看，改革开放30周年应该是今年投资者最为关注的题材。由于该题材带有不确定性，会成为下半年股市走牛的最大催化剂。如果能在那时出台一些新的政策和措施，可能会对未来中国股市产生致命性的影响。由此来看，奥运会之后中国股市的走牛的确是不容置疑。
综合了基本面、技术面、消息面的所有因素来看，鼠年股市的高潮会在奥运会之后到来。要是说的再确切一点的话，应该是在今年10月下旬—11月中旬的这个时间段内产生。从指数上来说，沪市今年的高点应在8000点附近，而热点的主要板块可能会在石化及铁路上面。近来中石油的暴跌已经为其未来的上涨埋下了最大的伏笔。
不经历风雨，怎么能见彩虹，对于鼠年股市来说，牛市就在奥运后，应是其年度最大的“歌德巴赫猜想”。
(本文来源：证券日报 作者：袁元)
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