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基金公司高调宣布将在近期申购自家基金，涉及金额以亿元计。它会否存在隐蔽的利益输送从而引发道德风险也向来是投资者最为关心的问题。此外，基金公司自购的渠道优势，人为拔高业绩等问题也引起了广泛关注。
本报记者 包 涵 北京报道
最近一周来，大盘饱受内外困扰，股指大幅回落。随着基金重仓股的深度调整，基金净值也面临急速缩水，不少品种累计跌幅超过15%。
投资者惊魂未定之际，基金公司却开始出面力挺旗下品种，包括巨田、天治、长盛等在内的基金公司近日纷纷发出公告，高调宣布将在近期申购自家基金，涉及金额以亿元计。
自2005年6月证监会发布《关于基金公司运用固有资金进行基金投资的通知》以来，先后有多家基金公司申购了自己管理的基金，除了发行新基金获得增量管理费之外，利用自有资金购买旗下基金的所得收益也成为基金公司另一大收入来源。对有些小型公司而言，这一收益甚至可以支撑起公司各项基本费用的支出。
在市场的敏感时期，基金作为最重要的机构作出此番举动，自然引发了市场人士的种种猜测。
抄底信号
由于证监会规定基金公司持有自家基金份额的期限不得少于6个月，因此基金公司投资自家资金的行为不经意地折射出基金公司对未来半年A股市场的乐观态度。
“每次一遭遇赎回压力，基金都会亮出各种措施稳定人心，这已经不是什么新鲜事儿。但基金公司申购自家基金的时间点却很耐人寻味。”一位券商的基金分析师告诉记者，基金公司的自购行为往往发生在市场一轮较大级别调整基本完成后。去年“5·30”调整基本完毕时，就有广发、建信、巨田、汇添富等十多家基金公司申购自家基金。而10月市场高位震荡调整时，基金公司又开始扎堆申购自家打新股的债券型基金，待进入12月份大盘逐渐企稳，国海富兰克林、泰信、中海等基金公司又转而大规模申购自家的股票型基金。
“对投资者来说，这其实是在传递一个信号：每当市场出现大幅度调整之后，都会出现基金公司纷纷申购旗下基金的情况，而在基金出现大规模申购后，市场又确实会走出一波上升行情。”该人士还表示。
“经过近两周的深度调整之后，A股市场的风险已得到大幅释放，不少基金公司认为股指已经进入可投资范围，纷纷选择通过投资自家基金的方式做多A股。基金的率先垂范对市场人气的恢复有积极意义。” 银河证券(行情 股吧)基金分析师马永谙告诉记者。
他同时分析，除了估值因素，也存在很多由于保险公司等机构向基金公司施压，导致基金公司购买自家基金的现象。不过，据基金公司反映，保险等机构近期的基金申购量有所放大，不少基金公司都在大跌当下接收到了机构客户的大单。
基金公司此举是否可信，基民又应不应该跟着基金公司买基金？
“这种方法有一定的可参考性。作为最专业的投资机构，基金公司的判断基本与市场大势相接近，而基金公司申购或增持的基金往往有明显的选择性，是方向性的基金品种。” 招商银行(行情 股吧)财富管理中心主任姚进表示，不过投资者在参考这种模式之前，要看基金公司该行为是否是集体行为，如果是个别行为，那么参考意义就不大了。
分散资产配置
值得关注的现象是，随着大盘进入剧烈震荡期，基金公司运用自有资金申购的品种也产生了变化。
从2007年9月份开始，多家基金公司开始用公司固有资金申购旗下打新股的债券型基金。随后大盘直落千点，股票型基金跌得惨不忍睹，债券型基金却一枝独秀。
市场人士纷纷猜测，最近自购债券型基金的基金公司很可能是冲着中煤能源IPO而来。
“那些都不是主要原因，《通知》里也有规定，公司在自有资金运用时，必须有一定比例的资金投资债券型基金。”一位基金经理告诉记者。
“现在基金公司认购旗下债券基金，应该是主动性的分散资产配置做法。毕竟现在股票市场估值风险偏高，一旦股票出现大幅震荡走势，债券型基金的投资价值就显而易见。”联合证券首席基金分析师任瞳接受采访时表示，目前债券型基金是较好的投资品种，选择以购入债券基金来代替直接打新股，可以帮助公司在获取稳定收益的前提下节省成本、提高中签率。
渠道优势引发道德风险
自购行为发生在基金管理公司内部，它会否存在隐蔽的利益输送从而引发道德风险也向来是投资者最为关心的问题。此外，基金公司自购的渠道优势，人为拔高业绩等问题也引起了广泛关注。
“为防止基金公司运用自有资金投资旗下基金可能出现的道德风险，中国证监会已经做出许多防范性措施：如不得投资于ETF、购买渠道只能通过代销机构、持有份额期限不少于6个月等。”国盛证券研发中心总经理滕军分析，不过硬性规定只是治标，未必能治本，基金公司需要从呵护整个基金业健康发展的大局出发，自我规范自营资金合理投资旗下基金，消除投资者的顾虑。
华安现金富利基金分析师赵敏也认为，基金公司也是一家投资机构，它也需要投资增值，购买旗下基金合情合理，但关键是基金公司得和基民们站在同一起跑线上，平等地认购基金。目前一些基金品种在认购时，执行比例配售，这比起先认购先买进的做法更加公正，投资者也不会抱怨基金公司利用渠道便利，先买进大量基金份额。
(本文来源：华夏时报 作者：付刚)
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