• 　　综合各方面来看，短期股指仍将震荡反弹，但资金压力犹存，后市基金放行速度和额度还有待观察，市场的量能回升将成为股指持续反弹的关键因素。

⊙重庆东金 李纲

上周末，管理层雪中送炭，空降多重利好，比如股票型基金再度开闸、券商融资融券业务将适时试点等政策消息都显示了管理层呵护股市的意图，有效的振奋了市场做多信心。周一，沪深两市在多层次的利好消息刺激下，终于否极泰来，上演“超级星期一”，沪指强势上涨351点，创下历史最大上涨点数，一扫近日阴霾。目前来看，市场有进一步反弹的要求，行情是否就此转势？已经成为大家关心的话题。笔者认为2月的解禁高潮等不利因素并没有随反弹而解除，资金以及估值的压力犹存，所以暂且对股指反弹空间不可过于乐观。

目前市场仍面临多重压力，先从资金方面看，警报并未解除。2月A股市场将面临3560亿的解禁高潮，今天也是中国石油(行情 股吧)和 兴业银行(行情 股吧)等7家公司限售股解禁的日子，合计流通市值将达1600左右，为2月限售股解禁的最高峰，而曾经引发市场暴跌的 中国平安(行情 股吧)再融资规模也不过1600亿，市场的压力可想而知。再次，从蓝筹的估值来看， 沪深300 (行情 股吧)市盈率有所下降，但30余倍动态估值仍不具备大的资金吸引力，而后市业绩增长也存在一些不确定性，比如投资收益在2007年的净利润数据中占据着不少份额，而随着证券市场调整，会使得相关个股的盈利能力在2008年大幅下降。另一方面，周期性股票在境外市场的估值标准只有10倍左右市盈率。比如与中国石油同属于石油开采业的英国石油、埃克森-美孚石油的动态市盈率就在10倍左右，而港股的中国石油也不过只有13倍左右，虽然股市调整使得A股和H股价差有所缩小，但大部分比价还是相差较远，比如周一上涨8个点的中国石油也由于与H股一倍多的价差而面临颇大的解禁压力。综合来看权重股的反弹空间未必会很大。最后，从技术来看，后市仍将惯性反弹，前一波反弹15%，这一波按15%算应在4800以上，而前期缺口也在这个位置附近，中期30、60日线均线都在5000附近也对股指构成压力，不排除股指遇此回落，再次对年线回抽确认。另外从权重股的技术走势来看，银行股表现较好， 民生银行(行情 股吧)等多家银行股涨停，它们前期受花旗、兴业巨亏影响，市场行为被恐慌心理夸大，成为重灾区。目前股价偏离密集成交区较远，因而具备较强反弹动能，但若继续上行至密集成交区则反弹将受制约。

综合各方面来看，短期股指仍将震荡反弹，但资金压力犹存，后市基金放行速度和额度还有待观察，市场的量能回升将成为股指持续反弹的关键因素。我们要放好心态，理性对待反弹。投资路上过分悲观和乐观都要不得的，后市沪指反弹至4800点以上可以考虑逐步降低仓位，对于成长性不佳，没有业绩支撑的品种反弹减持，切莫盲目追涨。而对于具备年报“高送转”的中小市值品种以及市盈率30倍以下，流通盘适中的二线蓝筹，在调整充分之下后可考虑逢低布局。 (本文来源：上海证券报 )

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