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网易视点：上周五，两只股票型基金获批发行，最新消息显示，包括南方、易方达、国泰、汇添富等在内的9家基金又获得了专户理财资格，火线救市的味道非常浓厚。就在春节前后，监管部门相继批准至少7只新基金发行，有望为市场"输血"超过500亿元，这对目前的市场来说无疑是"雪中送炭"，并有望带动市场人气的迅速回升，这在上周五的尾市已经有所显现，出现"红色星期一"的可能性很大。
年线附近有望形成中期底部
□北京首放 杨柳
节后三个交易日，大盘连续三次出现较大幅度的上、下跳空开盘，其重要原因是受到国际市场影响，由于目前A股市场处于弱势当中，几乎完全跟随周边特别是美股的涨跌，短线走势的不确定性增加，反复震荡难以避免。不过我们认为，短线调整可能是对年线的二次探底，其下跌空间将非常有限。
在国际市场方面，美国次贷危机的影响并没有结束，但已有缓解迹象。上周美国公布的1月份零售业销售收入意外反弹，表明目前就断言美国经济步入衰退为时尚早。而巴菲特以其控制的投资公司准备向美国三家债券保险公司注资八千亿美元，对于这位世界上最著名的价值投资大师，相信大家都还记得，巴菲特在本次危机导致世界股市崩溃之前清空中石油港股，而其目前的举动耐人寻味，这意味着人人惟恐避之不及的次贷危机可能已跌出了“价值”。而美联储主席伯南克周四表示，如果美国经济出现新的疲软迹象，美联储将进一步调降利率。当然，降息也许并不能让美国股市或者美国经济马上好转，但至少最恐慌的阶段已经过去，其对A股市场的负面影响也将逐步减小。
再看内部因素，国内投资者对政策导向一直较为关注，2月14日央行以价格(利率)招标方式发行了2008年第十六期、第十七期和第十八期央行票据，并开展了正回购操作，仅此一日，央行就回笼资金3300亿元，相当于提高存款准备金率近一个百分点。业界专家认为，从央行节前和节后采取的措施看，紧缩力度并未减小，相反还加大了对流动性对冲的力度，这使得此前部分投资者对于货币政策可能松动的预期落空。再加上本周将公布1月份CPI数据，由于雪灾等因素的影响，CPI涨幅可能继续冲高，投资者对进一步宏观调控措施也感到担心，加重了市场短线调整压力。不过我们认为，近期市场调整就是在提前消化这种压力，已经有所预期的“利空”在其公布时杀伤力未必太大。而且从历史经验看，A股市场往往对直接针对股市的政策更为敏感，目前市场最关心的是大小非解禁以及新股发行和再融资带来的股票扩容与资金供给不对称问题，而继春节前股票型基金“开闸”后，中国证监会15日再批准两只股票型基金发行，表明管理层已经考虑增加市场资金供给来平衡扩容压力，这个信号对于恢复市场信心具有积极意义。
最后从技术上看，大盘在节前第一次跌破年线之后产生反弹，上周五再次下探年线位置并获得一定支撑，收出较长下影。根据历史经验，在一轮大牛市出现调整之时，第一次跌破年线并不意味着行情结束，其后往往形成空头陷阱走出新的上升波段，至少也会产生有力度的中级反弹。而从成交量看，上周四沪市单日成交萎缩到500多亿，已接近前期地量水平，我们认为大盘短期将在二次探底年线后出现小幅反弹，最终有望在年线附近完成中期底部的构造。(中国证券报)
四大因素好转 增大反弹概率
□银河证券 李锋
影响近期A股市场运行的有四个主要因素，一是大规模的限售股解禁、二是春节期间海外股市的大幅波动、三是对经济增长及上市公司业绩增长放缓的疑虑、四是由此引发的市场心态不稳。从目前情况看，上述因素正在出现向好的方面转变，本周市场有望企稳反弹。
首先，从国际市场上看，由于美国近期向金融市场注入流动性、大幅度降息、通过减税刺激经济，以及3月份美联储再次降息的预期，美国股市近期有走稳迹象；日本去年四季度经济增长大大超出市场预期，股市也出现强劲反弹；港股、新兴市场股市近期表现也明显强于A股。周边股市短期企稳，有助于A股摆脱单边下跌的走势。
其次，限售股解禁压力本周有所减轻。限售股解禁是今年市场大幅波动的主要驱动力，但股改限售股、战略配售限售股、首发原股东限售股的解禁对市场影响完全不同。股改限售股、首发原股东限售股解禁后一般不是集中抛售，压力不会集中释放，如2月份兴业银行解禁规模超过1400亿元，但实际抛售规模较为有限。相反，战略配售解禁的短期影响比较大，这是因为战略配售多数属于一级市场资金，解禁后倾向于立即抛售，弱市下抛售的意愿更为强烈，中国石油240亿元战略配售解禁上市的影响较大，导致市场大幅下跌。本周，兴业银行、中国石油战略配售解禁的影响已趋于平静，新增中国国航战略配售解禁80亿元，规模相对较小，而且影响在上周已有所体现。
第三，1月份经济运行数据良好，紧缩政策继续加力的可能性较小。1月份新增贷款8036亿元以上，创出历史天量，增长速度远高于市场预期；出口预计增长26%以上，贸易顺差接近200亿美元，人民币升值和美国次贷问题并没有对我国出口产生较大影响。市场普遍预期1月份CPI将超过7%，但由于雪灾、春节等的影响，央行不会因此而加大紧缩力度，相反，由于美国持续大幅度降息，全球经济增长面临放缓的压力，我国紧缩的宏观调控政策正在发生转变，即使短期不会立即放松，但是继续加力的概率大大降低。
第四，管理层稳定股市的政策有利于激发市场人气。上周五，证监会再次批准两只新的股票基金发行，加上春节之前批准的两只，新批股票基金发行达到四只。虽然四只基金带来的资金规模有限，但释放出明确的维护股市稳定运行的信号，势必刺激市场做多热情。
当然，由于美国次贷问题、我国经济增长与宏观调控政策、以及限售股解禁冲击仍存在较大不确定性，A股市场仍然面临不确定性的压力，市场摆脱颓势重拾一轮较大升势的路途注定依然坎坷。
在不确定性增加的情况下，投资者势必更加注重投资的安全性。我们建议稳健型投资者更多关注业绩增长确定的行业，如银行、钢铁，同时关注人民币加速升值下的地产、航空、造纸等行业的投资机遇。对冲高估值、高风险补偿要求的方法在于注重长期高成长，建议投资者关注新能源、环保、消费服务等行业的高成长机遇。从短线反弹角度看，更多关注超跌带来的反弹机遇，特别是去年10月份以来跌幅超过50%的股票存在的反弹机遇。（中国证券报）
一枝枝红杏已出墙来
⊙益邦投资 潘敏立
开放式股票型基金重获发行
“浦银安盛价值成长基金”和“中银策略基金”两只股票型基金已获监管部门批准，预计将为市场注入约170亿元左右的新资金，加之春节前获准发行的两只创新型封闭式基金，新入市资金规模将超过300亿元。
值得注意的是，相比春节前获准发行的两只创新型封闭式股票基金，此次放行的两只基金均为真正意义上的开放式股票型基金，从而打破了市场中近6个月来没有新开放式股票型基金发行的局面。在目前弱市中，释放出了明确的、积极的政策信号。
1月份部分经济数据超预期
（1）1月份新增贷款逾8000亿创历史纪录
近日，央行发布了从紧货币政策下的首份月度货币信贷数据。统计显示，今年1月份新增贷款一举突破8000亿元，创下了有统计显示以来的月度新增贷款额最高纪录。按照去年底提出的2008年全年新增贷款控制在3.6万亿左右的目标，1月份的新增贷款量已占用了其中的22.3％。主要是由于去年四季度开始实施紧缩的信贷调控政策，很多旧合同集中放款，虽然未来月份控制新增贷款压力较大，但好在1月份放贷数据并不是一种常态。
（2）1月外贸进出口总值近2000亿美元
海关总署15日公布，2008年1月份我国实现贸易顺差194.9亿美元，是2007年5月以来月度贸易顺差首次低于200亿美元，增长22.6%。数据显示，当月进出口总值达1998.3亿美元，同比增长27.1%。其中出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%。此前由于受到雪灾及不明确的世界经济前景影响，市场普遍担心1月份出口增速会有明显的回落，但是公布的数据显示，还是较为乐观的。
（3）即将公布的PPI数和CPI数据
上述数据均有些超预期，同时，近期还将公布1月份PPI和CPI数据，估计公布的数据也不会低，又将面临调控压力。但由于1月份数据并不具备常态性，同时周边市场的环境在变化，美联储在不断地降息，故调控的难度大增，更需要一些灵活的应对和调控的艺术。（上海证券报）
两板块或成反弹先锋 三利好或引弹升行情
对于近期A股市场的走势来看，压力固然不可忽视，尤其是关于限售股解禁以及元月份的统计数据或引发进一步的调控压力等因素在制约着主流资金的做多激情，从而使得沪市在上周出现缩量调整的态势。
但是，回顾近几个交易日的走势，不难发现市场存在着三大利好，一是上周末又有两家"银行系"开放式基金发行，这连同节前公布的两家创新型封闭式基金的发行一起，形成了一股强劲的市场回暖之风，不仅仅是新基金发行将带来新的买盘，而且还在于敏感资金嗅到了政策回暖的信息，如此必然会牵引着A股市场的弹升。
二是人民币汇率在上周五结束了蓄势的态势，突破7·18的关口，继续向汇改以来的新高点冲刺。而人民币升值一直是本轮超级牛市的一大做多原动力，毕竟海外市场经验显示出，本币升值，必然会推动着本币资产价格的上涨，所以，随着人民币升值趋势的强劲，A股市场的做多底气或将提升。
三是周边市场相继企稳，为A股市场的弹升行情奠定了极佳的外围环境。毕竟在近期以来的调整走势，A股市场的回落固然有自身估值高企、限售股解禁等多重压力所致，但也与周边市场的宽幅震荡回落有着密切的联系，所以，周边市场的企稳也有利于多头资金重新凝聚起做多的底气，从而推动着A股市场出现一波弹升行情。
两板块或成反弹先锋
由此可见，A股市场的反弹行情的确是一触即发，事实上，已有部分资金在上周末已略有试探性的动作，他们主要选择了两大板块，一是高含权股板块。无论是在牛市行情还是猴市行情中，只要有行情，抢权、填权历来是A股市场一个不可或缺的主题投资。今年更不例外，因为今年的高送转比例要高于往年，不少业绩优异且属于中高价行列的个股推出了10送转10的年报分配预案，从而使得此类个股成为多头资金参与的对象，也就有了中泰化学、国电电力、苏州固锝等个股的强劲走高的K线组合。
二是2008年产业政策或面临着新积极变化趋势的板块，较为典型的有3G板块或者是通讯板块，因为面临着3G牌照发放的预期，从而将使得通讯设备行业面临着新的订单，有利于提升此类个股在未来数年内的高速成长预期。所以，该板块在上周反复逞强，俨然成为2008年一个强劲的做多动力源。另外，2008年医改向纵深发展的预期也牵引着医药板块在上周有不俗的走势。
如此种种的市场热点，说明部分资金已走出节前A股市场大幅回落的阴影，积极寻找着春耕的机会。而随着周末回暖信息的聚集，无疑会进一步提振此类资金做多的底气，也会吸引更多的资金加入到春耕的行列，这样就会推动着大盘在今日出现相对强硬的走势，看来，红色星期一的预期的确强烈。
关注三类个股的机会
循此思路，笔者建议投资者在近期的操作思路可略作积极一些，积极参与到机构资金的春耕行情中，其中三类个股的投资机会可引起关注，一是高含权股，不仅仅包括目前已经公布高含权方案的个股，也包括那些有着高送转预期且K线走势相对强硬的品种，比如说国电电力、中泰化学等未来成长性仍可期待的品种。
二是产能释放，2008年有望业绩快速成长的品种，这主要体现在部分次新股板块中，比如说中小板块的方圆支承、宏达新材、莱宝高科、顺络电子等，他们的优势在于产能的陆续释放将支撑起未来的高成长预期，有望成为年初行情的先锋品种。
三是主导产品或行业有着积极变化的品种，前文提及的3G、医药等板块就是如此。而钢材、焦炭、煤炭等产品价格也有着进一步上涨的预期，故相关龙头品种也可低吸持有。另外，成本下降的轮胎、造纸等个股也可低吸持有。(今日早报)
(本文来源：网易财经综合 )
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