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网易视点：目前A股市场固然存在着再融资的压力，也存在着限售股解禁的压力，但同时也存在着诸多做多动能，尤其是货币政策的细微变化以及持续的新基金发行，业内人士认为做多动能的渐次聚积，将牵引着A股市场止跌企稳，在4200点区域形成双重底的K线组合。
补血难敌抽血狠 周一迎来资金面大考
好消息和坏消息从来就是一对孪生兄弟，与中国的资本市场形影不离。近期，证监会总是恰逢股市低靡时就批准新基金的发售，一连拯救了两个周一的走势。在上市公司巨额融资消息的笼罩下，证监会又在上周五批准了第三批5只基金进场救市，而这一次救市能否让“心事重重”的大盘在周一重返红色？
利好：1290亿元合谋救市
连续三周，每周周末批准两只新的股票型基金，证监会这样的救市方法使市场摸到了规律，也看到了希望。
根据目前统计的数字表明，从2月1日股票型基金开闸到2月22日天治创新先锋和东吴行业轮动两只基金拿到批文，证监会已经暗示给人们至少将有500亿元的新鲜血液注入股市。
与此同时，新获批的债券型基金也将为股市提供大约230亿元的热钱；而2月以来，包括信诚精萃成长、银河稳健、万家 公用事业(行情 股吧)、国联安 德盛安心(净值 讨论)成长、 嘉实成长(净值 讨论)收益以及鹏华行业成长等6只基金的份额拆分和持续营销活动，预计将为股市共造血420亿元；另外，南方盛元红利和建信优势动力两只创新型封闭式基金共计融资140亿元。累计计算，基金将为股市带来1290亿元的信心支持。
利空：大盘面临失血
比起单个基金募资几十亿元的“谨小慎微”，上市公司的“圈钱”行动可谓次次都是大手笔。
从今年1月下旬的中国平安1600亿元的融资计划，到民生银行融资150亿元，到目前已经击垮大盘的浦发银行400亿元融资传闻（本周将正式出方案），再到消息灵通人士刚刚曝出了中国联通将融资600亿元的消息，不到一个月的时间里，确有所指的上市公司融资总额已高达2750亿元。
上周四，暂停一个多月的新股审核重新开闸。虽然开头的是两只中小盘股票，但新股的重新放开在震荡时期依然让市场感到了巨大的压力。由于明日中国铁建将正式申购，不排除资金周一撤出二级市场转战打新领域的可能。市场人士初步预测，由于中国铁建为大盘股，预计可能会吸引更多资金参与网上申购（前一只大盘股中煤能源发行时冻结资金达到2.65万亿元）。
再加上不断解禁的个股，这些将对A股走势带来不利影响。
积极信息或铸就市场双重底
⊙渤海投资研究所 秦洪
目前A股市场固然存在着再融资的压力，也存在着限售股解禁的压力，但同时也存在着诸多做多动能，尤其是货币政策的细微变化以及持续的新基金发行，业内人士认为做多动能的渐次聚积，将牵引着A股市场止跌企稳，在4200点区域形成双重底的K线组合。
这也得到了两个信息的佐证，一是人民币强劲的升值趋势，目前人民币汇率已突破7.15重要技术阻力位，有业内人士乐观预计人民币“六时代”即将来临。而本币的升值将提振本币资产价格上涨的底气，也意味着A股市场牛市基础愈发扎实。
二是机构资金的积极转向，也有利于化解再融资压力。因为从上周盘面来看，机构资金正在转移思路，逐渐从权重股中淡出，转战具有高成长性的中小市值成长股，中小板块新股在近期强劲走势则是最好的说明，这也有利于市场形成局部牛市特征，利于A股市场的企稳。
低吸持有两类个股
正由于此，笔者认为大盘在急跌之后，在释放估值风险的同时，也带来了投资机会。其中两类个股的投资机会较为清晰，一是机构资金新动向所带来的中小市值成长股的投资机会，主要有近期强势的小市值新股，大立科技、宏达新材、诺普信、华锐铸钢等品种仍可低吸持有。二是行业前景相对乐观且拥有清晰的新利润增长点的品种，如 川投能源(行情 股吧)、通威股份等的多晶硅生产线的相继投产将带来新的利润增长点，估值预期相对合理，可低吸持有。再比如产能释放或并购预期的个股， 华鲁恒升(行情 股吧)、顺络电子、 法拉电子(行情 股吧)等品种可低吸持有。
上证指数中了“空头计”
⊙益邦投资 潘敏立
受股票型开放式新基金重发消息的利好刺激，上周初上证指数抵挡住CPI创新高的压力，曾经一度摆脱低迷，形成了下跌以来的首度日线两连阳组合，就连中石油都在上周二尾盘主动上拉，政策底有望形成。
但好景不长，浦发银行欲大举公开增发的消息被捅了出来，市场像对付平安增发一样用脚投票，上证指数再次受金融板块和权重股的拖累，三连阴掉头向下，上周末补去“立春”的跳高缺口。
至此上证指数已面对4195点的前期低点，在黯然中无所适从。在上周先扬后抑的交易过程中，一改近期缩量的态势，量能明显增大，表达了市场对“狮子大开口”的公开增发方式已是极为反感和相当恐惧。
公开增发的“砸盘计”
去年，中信证券和万科分别在9月初以数倍高于定向增发的价格对流通股东实施高价增发，目前认购者已经深套；今年1月下旬平安上市未满一年便提出1600亿元以上的公开增发；现在浦发银行还未开董事会，其大手笔公开增发的消息又被捅了出来。
人们不禁要问：还有多少家公司将推出来这样大手笔的增发？二级市场将这些公司视为绩优公司、成长公司、蓝筹公司，看好该类公司、投资该类公司，让该类公司做大做强，难道就是为了得到这样的“回报”吗？而且都不向流通股东作一点点真诚的解释，只知道“拜会”机构试图通过。既然这样，为什么不采取定向增发非要公开增发呢？
再融资有许多种方式，除公开增发外，还有配股、有定向增发、有可转债(行情论坛)等等，而对二级市场冲击最大的无疑是大手笔的公开高价增发。在未公开增发时先下跌、在公开增发后再度下跌深破发行价的例子可以说比比皆是。
目前，平安和浦发还没有拿到一分钱，市场却已因此而损失了几万亿元的市值。从平安的增发公告“开始砸盘”，到浦发被人捅出消息“暗中砸盘”，再到预测另有一些大盘股将增发为躲避雷区“提前砸盘”……这“砸盘”三部曲，谱写了中线买家的“长恨歌”旋律。
同时，欲增发的公司股价也已如“过街老鼠”跌势不断，二级市场持有人为此付出惨痛的代价，市场信心崩溃，进入了一个“全输”的恶性循环中……看来，参与各方全线中了空头的公开增发“砸盘计”！
集中解禁的“压力计”
中国石油在2月5日有近10亿股的解禁部分上市，虽有资金力挽狂澜，但仍抵挡不住众多抛盘，在春节“像中石油一样越活越年轻，今年48明年24”的短信满天飞，目前该股还处在不断创新低的过程中，上周末已跌至23元一线。在鼠年第一个交易日，就有近30家上市公司集中解禁，致使股指跳空低开低走。
集中解禁的压力，在本周将会再度出现：本周二级市场上共有23家上市公司的限售股解禁，其中2月27日将有10家公司的限售股集体解禁。随着本周招商银行25.32亿元的非流通股上市流通，该股将一举超越中信证券和中国石化，成为 沪深300 (行情 股吧)股票的“老大”。
但招商银行面临的股东套现压力不容忽视。招行银行此次解冻的限售股，总共涉及77家股东，由于解禁的限售股份绝对和相对比例较大，涉及的股东数量较多，因此套现压力较大。上周末招商银行股价盘中一度跌穿30元。
新增基金的“对冲计”
在大盘再度急挫的情况下，上周末又有两只股票型基金和两只债券型基金获批，分别为东吴行业轮动股票型基金、天治创新先锋股票型基金以及工银瑞信信用添利债券型基金和中海稳健收益债券型基金。这四只新基金都将于近期发行。
这一次股指下跌，主要是市场恐慌于当前和未来筹码将集中性扩容所引发的。针对于此，目前所看到的唯一利好，就是地增加“入市资金的溪流”：新发封闭型基金、新发开放式基金、新批基金专项理财、新批券商专项理财……使用的是“对冲计”。
而每次审批出炉的点位上，均是在上证指数跌近4400点或逼近低点一线，有明显构筑“政策底”的意向，对市场而言有信心上的支撑作用。但面对狮子大开口式的公开增发和集中性的解禁压力，在资金供应上而言却仍只是杯水车薪。能否加大力度，值得我们关注。
短期应对的“观望计”
虽然近期的局势仍不容乐观，而且空头设“计”明显。在目前低迷的市况中，任何利空都有被扩大的可能性，而任何利好也都有被无视的可能性。故冷静地、理性地面对目前的局势，采用“观望计”可能是上策。
从历史的经验来看，在下跌趋势中只会不断地暴露问题、激化矛盾，只有上涨过程才能解决所有的问题。而空头设“计”的唯一目的，也就是在更低的位置拿到有价值的筹码。如果能够充分认识到这一点，就能看清楚目前的大局和微局：
1、大局：处在下跌的末端，这里就是底部区域，有反复，但已不必太悲观。目前下跌幅度上已较为充分：在连续的下跌后，目前在百元以上的个股仅剩下8家，在50元以上的个股也只有近70家左右。由此可见，高价群体已是伤痕累累；另外，大盘权重金融股更是跌势惨重。但修整的时间还需要等待。近两周较为关键，因为是6124点下跌以来的第20周和第21周。走过这两周，市场的转机很可能会出现。
2、微局：在大局没有走稳之前，掌握“局部性”的“非系统性”的机会，在中低价大比例转增股和中低价高换手强势小市值股中战斗。在大局走稳之后，候低布局50ETF和超跌蓝筹股，寻求“全局”的“系统性”的机会。
高速公路板块防御性强
⊙今日投资 金红梅
林业品、航空、计算机存储和外围设备行业继续排名居前。
纸制品业本周排名20，一个月来变动不大。长江证券(行情 股吧)分析师认为行业基本面趋势持续向好。分析师表示，利润增长与产量增长之差自2006年6月以来连续17个月呈喇叭形扩大。二者之差目前已经达到26.5％。而且，通过对市场供需关系的分析和变化监侧，这一数据还有进一步提高的空间。从2005年1月以来，行业发展经历了3个阶段，分别是利润吞噬阶段、成本推动阶段和需求拉动阶段。而目前，正处于需求拉动、景气提升的时期。
高速公路与隧道业一个月来排名小幅上涨。中金公司分析师表示，收费公路上市公司具有业绩可预见性强、现金流充裕、分红收益率高、估值波动小的特点。因此在股票市场和宏观经济都有较大不确定性时，收费公路上市公司具有较好的防御性。在市场波动较大的2008年，高速公路板块的投资首先应该选择风险较低而成长较为确定的公司，其次要密切关注政策面的变化，如果新的《收费公路权益转让条例》出台，则覆盖的所有收费公路公司都有资产注入的可能。
制药业排名35，相比上周有所上涨。从行业发展看，医药行业2007年出现了逐步走高的趋势。中金公司分析师分析，认为2008年上半年行业发展形势仍将维持良好势头，主要基于：1、2008年新税法实施对业绩产生利好，同时客观上新税法减税效应让企业有动力把部分业绩留存到2008年；2、行业的快速反弹出现在2007年下半年，主要是由于公司对政策的调整适应逐步到位，如维持这一势头，2008年上半年仍可保证较高同比增速。但排除投资收益等项目，2008年全年难以实现2007年50%左右的利润总额增速。跟踪的13家A股公司08年PE估值已经达到40~60倍之间，平均市盈率约45倍左右，而目前沪深300指数2008年预期市盈率不到25倍，医药股公司的估值溢价非常明显。医药股票高估值建立在医改背景下行业大发展和非周期的稳定增长预期之上，在“医改方案马上就要讨论实施”的事件推动下，不排除短期整个医药板块还会出现更高的估值溢价，但还是要提醒投资者对医药板块的高估值要有清醒认识。
电子仪器与设备业排名50。招商证券分析师表示，以全球半导体产业为代表的电子产业面临的第一个确定性是进入温和增长的新阶段；第二个确定性是从季节角度，一季度是产业淡季。而2008年它所面临的最大的不确定性是受美国经济可能减速的影响，使得对半导体产业增长的预期存在向下修正的风险。此外，从A股市场角度，公司规模小、业务繁杂导致研究的投入产出比很低、人民币升值的受损行业等多种不利于电子行业股价走势的因素，在2007年可谓得到了集中体现，在2008年仍可确定继续存在；淡化行业景气，维持中性评级。
银行业排名靠尾。兴业证券分析师表示，短期内板块面临估值压力。小非抛售和再融资带来的扩容压力造成估值下行，信贷紧缩加剧小非企业套现冲动，短期调控仍偏紧。不过，长期基本面仍向好。信贷额度稀缺提高银行定价能力，信贷业务和中间业务持续增长态势不改，全年宏观调控有松动余地。仍然看好行业的长期盈利前景，维持“推荐”的长期评级。 国信证券(行情 股吧)分析师表示，五大因素将支撑宏观调控下的银行业2008-2009年业绩持续高增长，考虑生息资产规模合理增长、息差、税改、资产质量和拨备、中间收入增长等因素，2008和2009年行业盈利将有46%和20%以上的增长，而当前主要上市银行的2008年市盈率为20倍，股份制银行不到19倍，2009年市盈率显著低于20倍，当前的估值水平较有吸引力。维持行业“谨慎推荐”评级。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：化肥农药、轮胎橡胶、生物技术、农产品、综合化工、饲养与渔业、葡萄酒、航天与国防、应用软件、电力设备与配件；下跌的则包括：煤气与液化气、制铝业、批发、建筑与农用机械、有色金属、证券经纪等行业。
(本文来源：网易财经综合 )
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