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就算越南那边的事极大，能大过1997年整个东南亚金融危机吗，我们那时国力有限尚能对付，现在即使增加开放度也是很有限的，所以理应更有能力应付。
越南不是远忧 扩容方为近虑
周五沪深股市依然死寂。两市成交再缩14%至668亿元这一地量，沪综指最后以跌0.67%收3329.7点结束六月首周交易，一周累计跌近3%。周五盘面普跌，石化双雄也没什么表现，联通走势极差，昨开出第四根阴线。
联通之类主力出走个股一般无需再看，重新走强会有个时间周期，众目睽睽下买进后就算不跌，短线也是很难挣到钱的。对电信类股，投资者不妨对照"三通"类股，此类利好兑现个股调整周期会较接近，一般会跌到多数人忘记为止。
在人们讨论越南等国金融困境会不会影响我国时，人民币以大幅升值给出了部分答案--不受什么影响。昨日，人民币大升234点至6.9231，创汇改后新高，单日涨幅为三个月最高。
越南改革开放比我国晚11年，新兴市场开放有个积累和建设过程，会有个从短缺经济到出口经济转变过程。我国的通胀主要受全球资源影响，即成本推动型，消费品还是非常丰富的，而越南却存在消费品匮乏问题，所以内外夹击下通胀率更高。我国在1994年时的通胀率和越南现在差不多，也相差十几年，这不全是偶然。另外，1994年时沪综指从年初的834点跌到325.9点，跌幅61%，越南股市今年初至今跌58.3%，也不能全算偶然。
我国有原不该有的过多外储，而流进所谓热钱受太多限制，占比有限。笔者认为，如果热钱因此撤出反应是好事，我们正好将以往"不得不发"的票据、特别国债及国债等回收，这也节约点利息成本，而且宏观调控的难度会有所下降。
我们的宏调是很难的，对冲外汇占款需要成本这点不说，回收了流动性后市场余下的流动性中有一部分是热钱，热钱换成人民币后自有投机去向，而我国真正需要资金的企业却因控制货币总规模而贷不到款。
退一万步说，就算越南那边的事极大，能大过1997年整个东南亚金融危机吗，我们那时国力有限尚能对付，现在即使增加开放度也是很有限的，所以理应更有能力应付。
笔者发现某些中小股民也在担心越南那边的事，甚至有人问我要不要换美元或黄金，这也难怪他们，谨慎点当然好，但过度小心有可能吃些小亏。A股未来好与不好，和越南没太大关系，如果有关系也仅仅是心理压力，这可能也真有些。最近的黄金期货多方似乎有点 "激动"，这其实反映了市场整体心态。
真正决定A股的因素中，从短期看是扩容，中期看是大小非减持，长期看是整体经济和上市公司经营走向。我们没能力也没必要看得过远，短线就看扩容，可惜这方面消息不是最有利，所以操作上可以更谨慎一点。（每日经济新闻 郑步春）
六大名家指点行情 地量酝酿变盘
六月第一周，沪深两市双双下跌，跌幅分别为3.02％和2.61％；昨日两市成交金额不足700亿，创出年内地量。期待中的红六月能否到来？今日本报请来国金证券首席经济学家金岩石、广发证券首席策略分析师游文峰、天相投资首席策略分析师仇彦英、国都证券策略分析师吴明、招商证券策略分析师杜长江、中投证券分析师杨宗耀等六位业内颇有影响力的人士，对六大焦点问题予以剖析。希望能帮助广大投资者好好把握六月行情。
缺口要被完全封闭
焦点一：六月第一周，沪市大盘进一步回补缺口，目前尚有16个点没有补；而深成指则完全回补了缺口。沪市这个缺口会不会被完全回补？缺口的意义还有多大？
金岩石：补缺口是典型的技术分析的说法。A股过去三年的变化，并不是任何技术图形能分析出来的。抛开技术分析，A股首先被界定为一个政策市。目前的股市就是政策面与上市公司基本面之间的博弈，从政策面看，上证指数不应该跌破3000点，但是从基本面看，很难不破3000点，这是一个两难的选择。在这种情况下，如果资金面比较充裕，情绪面有非常强的投资意向和持股意向，这两个层面将决定市场方向。在政策面与基本面僵持不下的时候，我们要看资金面和情绪面是否出现方向选择，如果选择向下，将跌破3000点；如果选择向上，有可能再度冲击4000点。
杜长江：缺口会被补完，但是从目前这种人气状况来看，补缺口的意义已经不重要了，即时补了缺口，对大盘也不会产生多大影响，缺少反弹的动力。
吴明：完全补缺口的概率大，但在补完缺口后是否会出现反弹，个人认为可能性不大，毕竟现在市场不管从资金还是心理分析都不具备反弹的能力。
游文峰：从技术层面上看，缺口有完全回补的可能性。回补缺口后可能会有反弹，但反弹后有继续向下的可能性。
机构在耐心等待观望
焦点二：周五两市出现年内地量，近期市场的量能为何大幅萎缩？基金等机构为何不敢进场？是弹尽粮绝还是不看好后市？
杜长江：成交量大幅萎缩，主要还是近期没有出现有效的热点，另外，基于目前市场整体估值偏高，还没有找到一个比较有吸引力的投资品种，基金等机构因此没有大的动作。
吴明：目前市场就是一个无量盘跌的格局，现在大盘的方向仍不明朗，所以基金不是不敢进场，也不是没有资金，而是还在等待时机。
游文峰：量能萎缩主要是因为后市走向不明朗，机构显得相当谨慎。目前市场的整个估值还是偏高，机构在等待更低价位吸货。
吴峰：主要还是因为投资者对于未来走势看得不太明白，包括机构投资者，所以整个市场观望气氛浓厚。大盘走到现在这个位置，各方都在观望，后市走向都不敢断言。机构投资者比如保险基金，在3800点附近已经减持过一次，目前继续降低仓位的可能性不大，但是它们也不会轻易进场接货。以基金为例，近期持股相对被动，很少主动出击，很少出现净买入。此外，个人投资者既没有加仓的欲望也不太可能再减仓割肉；而游资的操作风格就是快进快出，特别是在震荡市中；新增资金没有赚钱机会，自然不会进场。
杨宗耀：大盘持续低迷，机构在此时按兵不动是明智的选择。
六月中下旬有反弹
焦点三：距离奥运会已越来越近，六月市场究竟还有没有机会？
杜长江：我们预计在六月中下旬市场会有一些机会，这主要是因为六月份CPI会有所下降，调控压力得到缓解；另外，我们对6月份的出口数据比较乐观。基于这两点，个人认为上证指数将反弹到4000点左右。
吴明：如果政策面没有利好，6月份的行情还是不乐观的。现在不少投资者对奥运行情过于乐观，奥运会到来对于稳定金融秩序才有更直接的意义，但这并不意味着股市就能大涨。
游文峰：六月的行情还是有一定机会，目前投资者可能比较关注中国建筑IPO的事情，等这个事情完成过后，再加上CPI有所回调，市场会出现一定的反弹。从目前低迷的市场情况看，上证指数反弹的高度大概在4000点附近。
金岩石：6月份市场的机会仍然有，但是不好把握。前段时间傻瓜都赚钱的行情，本月不会出现，奥运前也不会出现，今年之内都不会出现。
仇彦英：行情应该是会有的。今年以来，市场之所以没有出现像样反弹的原因，除了宏观面的压力始终没有得到缓解之外，还在于一些不可预期因素比如雪灾、地震的干扰。目前市场处于震荡调整期，这其实也是在对前期那些预期之外的因素进行消化，能量正在逐渐积累。
奥运是目前惟一可预期的确定因素，市场的信心也在这上面。如果未来不再出现上半年那样的不可预期因素，应该会有反弹出现。
杨宗耀：目前市场已初步见底，预计反弹将会在6月中下旬启动。
联通走势对蓝筹股影响大
焦点四：近期蓝筹股表现并不好，联通的重组利好反而成为基金出货的机会，蓝筹股是否会重蹈联通覆辙？
杜长江：电信重组对中国联通的后续发展也不见得是好事，低迷市场中，蓝筹股日子自然也不好过，是否会步联通后尘不能一概而论。
吴明：蓝筹股是否步联通后尘要区别看，对于石化和电力类股票，如果今年没有新的扶持政策，将会有比较大的亏损。
游文峰：在市场没有大的行情下，蓝筹股估值下降在所难免。目前来看，若没有对电力和石化类上市公司有利的政策出台，这两类蓝筹股重蹈联通覆辙的可能性比较大。
吴峰：两者之间不具可比性，并没有必然联系。联通此次复牌后的表现与市场预期的相反，主要是因为前期炒作已经充分，股价中已经包含了对重组的预期。在利好带来的实际收益短期内不能反映到业绩中去时，主力选择利好兑现出货也无可厚非。就当前情况来看，能影响到股价走势的是以下三个因素：CPI的高低、资金能有多大的推动作用、企业盈利水平如何。
五月CPI有所下降
焦点五：即将公布的5月CPI数据会不会大幅下降，对于市场的正面影响有多大？
杜长江：对于CPI数据，我们看得比较乐观，预计涨幅会在7.5％左右，但是对市场的正面影响有多大还没法量化。
金岩石：预计CPI涨幅在预期之中，涨幅不会低于8％，对市场的影响目前还不好判断。
吴明：CPI不会有大幅下降，预计涨幅将会在8.1％～8.2％，市场现在更关注雪灾、地震对整个宏观经济的影响。通胀这块，就目前来看已经没有什么办法改变了。
游文峰：CPI涨幅不会大幅下降，可能稍微回落，预计涨幅在8％上下。在通胀压力下，企业盈利会出现下降。
仇彦英：CPI会有一定回落，这是市场目前普遍的预期。对于市场的影响，更多的是反映在鼓舞投资者信心方面。
杨宗耀：初步估计CPI涨幅会回落到8%以下。
短线走势分歧较大
焦点六：下周的走势怎么看？在电信重组这个题材之后，下一个市场热点会是什么？
杜长江：目前市场比较担心的问题主要集中在：美国经济放缓对国内出口的影响，政策调控的压力及油价上涨导致成本上涨的压力，但是美国近期股市还是比较稳定，经济也有逐步走稳的趋势。市场所担心的问题基本上能够暂时解决，所以下周市场呈现普涨格局的可能性较大。
吴明：对于下周走势，我还是持谨慎的观点，除非政策面有好的消息出来，否则，整个市场仍将处于弱势，并会继续缩量震荡下行，将缺口补完再来看下一步行情；中小板可以关注。
游文峰：上证指数在3300点左右会有一定支撑。目前整个市场估值偏高，惟一能追求高估值的就是技术类股票，如创投概念类股票。（每日经济新闻毛晋楠 魏玉卿 胡玉慧）
震荡补缺 W底或可期
A股本周最后两个交易日连续创出地量，预示着市场底部可能来临，预计后市可能在震荡中回补缺口，政策底加市场底的W底形态值得期待。
从内在因素看，本周大盘走出了震荡下行之势，个股活跃度降低。石化双雄在上攻无力后带动市场下行。此外，涨停敢死队被联通套牢打击了游资炒作的信心，两市连日来涨停家数明显减少。成交量急剧萎缩，其中周五上证A股成交量仅为434亿元，为年内新低，市场的杀跌力量正在衰竭，市场几乎没有热点--综观历史上各次底部形成的特征，当市场缺乏热点，交投冷清的时候，市场底往往就此形成。
外部因素中，美股周四大幅飙升，港股周四周五也连续两日走强。但A股周五在高开11点短暂上冲后即选择震荡下行，预示着市场信心不足。与此同时，越南经济危机给市场心态带来影响，对东南亚再度爆发金融危机的担忧导致很多投资者选择离场观望。
再从基本面来看，尽管宏观经济存在诸多不确定性，但中国经济仍将继续保持高增长，同时沪深300指数动态市盈率仅20倍出头，不支持市场大幅下跌;在3000点以下曾形成"政策底"。技术面上，指数目前运行于均线系统下方，尽管技术派的杀跌盘仍不时出现，但量能极度萎缩预示着市场底的来临。
在未来一周的走势中，考虑到对指数影响最重要的金融板块交投不活跃，无明显资金流入，而反观中国石化、中国石油，量价配合理想，机构不断加仓。因而中石化、中石油的走势将很大程度上决定大盘走向，预计石化双雄将带领指数下探，并在回补印花税调整留下的缺口后，重新选择向上。换句话说，中国石化、中国石油将是未来指数重新走强的重要力量。
在操作上，因下行空间有限，中长线投资者可在3300点以下逢低建仓，短线投资者可等待量价齐升时介入。在成交量创出地量的背景下，机会正在酝酿，W底或可期待。（东方早报理财一周记者史晓玉）
(本文来源：网易财经综合 )
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