股权分置改革催生了A股市场一轮大牛市。而今随着牛市越来越远，股改"盛宴"也变成了"剩宴"，股改困难户们家家都有一本“难念的经”。

　　由于复牌后涨幅惊人，牛市中买入股改股财富一夜增值数倍的神话故事频频上演。比如ST仁和复牌首日暴涨917%，盘中最高涨幅超过1300%。还有现在已经更名为浪莎股份的*ST长控等。这类股一般具有两个特点，一是停牌时间较长，错过了牛市大行情。二是股改往往伴随着资产重组等产业整合行为，股改后"乌鸡变凤凰"，基本面有了根本性的变化。可以说牛市铸就了股改金矿。

　　但现在，罕见"猛熊"已经将牛市赶的是无影无踪，买入股改股不但不会挖到"金矿"，还可能落入"陷井"。5月份以来股改复牌的五只个股，除了河北宣工，其余四只个股均没有逃脱暴跌的命运。股改停牌前基金重仓持有的天一科技跌幅最为惨烈。

　　天一科技去年8月24日股改停牌，当时正是牛市进行的如火如荼之时。出于对公司股改和重组的预期，机构不惧创记录的26240倍市盈率大胆买入。7只基金和1家券商合计持有天一科技1838.56万股，占流通股比例达到了20.44%。千呼万唤始出来后，天一科技复牌当日暴跌54.36%，机构仓皇出逃。

　　不到一个月的时间，*ST建材就完成了股改。上周五股市大跌，*ST建材"生不逢时"复牌暴跌34.9%，让停牌前买入投资者损失惨重。此外中国宝安股改复牌当日下跌14.49%，百大集团股改复牌当日下跌21.62%。唯一例外的是河北宣工，复牌首日上涨43.03%。

　　牛市的远去让财富神话再演的机会愈发渺茫，"S"族公司也不再是香饽饽，股改"盛宴"已经变成"剩宴"。目前两市未股改公司仍有30余家，这之中多数是ST公司，这些"困难户"基本处于重组、清欠及股东意见不一致的纠葛之中，停、退市的风险很大。当然其中还有一些公司业绩并不差，比如 S佳通 (行情 股吧)、 S哈药 (行情 股吧)等。还有一些公司因股改方案屡屡被否而成为股改困难户，如 中国石化(行情 股吧)旗下的 S上石化 (行情 股吧)和 S仪化 (行情 股吧)。但指望通过股改挖到"金矿"的想法已不太现实。（曹昱）

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